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中颖电子:业绩加速增长,公司迈入发展新阶段

发布时间:2017-03-30    研究机构:招商证券

公司发布2016年年报,2016年公司实现营业收入5.18亿元,较上年同期增25.85%;归属于母公司所有者的净利润为1.08亿元,较上年同期增116.20%;基本每股收益为0.5669元,较上年同期增113.52%。公司拟每10股派发现金红利3.50元(含税)并转增1股。同时,公司发布2017年Q1业绩预告,Q1归属于母公司的净利润为2,300万元-2,700万元,同比增长57.53%- 84.93%。

营收加速增长,业绩翻倍,盈利水平显著提升。2016年公司营收5.18亿元,同比增长25.85%,净利润1.08亿元,同比增长116.20%。公司营业收入实现自2012年起未间断的增长,近3年增速不断提高,显示出较好的成长性。此外,公司的净利润增速远高于营收增速,体现出公司盈利水平不断提升。

2016年Q4营收和净利润双双创单季记录,2017年Q1有望延续强劲增长势头。16年Q4公司营收1.56亿元,同比增长44.7%;净利润4152万元,同比大幅增长140.4%。公司展望17年Q1业绩增长57.53%-84.93%,延续高增长势头,主要原因是客户端需求强劲,销售同比增长,带动盈利增长。

深耕MCU市场,多点开花,迈入发展新阶段。公司最初是一家生产数码和小家电产品主控MCU的芯片设计厂商,凭借高品质的产品和服务,公司在相关领域市占率居于前二位。公司不断提升技术水平,并积极开拓新市场。目前公司的MCU产品在家电、机电控制、锂电池管理、智能电表、物联网等领域取得长足进展,逐步打入主流品牌厂商的供应链。我们认为,随着公司技术水平和品牌知名度的不断提升,公司开始迎来新的发展阶段。

投资建议。公司是国内领先的MCU和AMOLED驱动IC芯片设计厂商,短期内公司的业绩主要来自MCU和锂电池管理芯片业务。公司的AMOLED驱动IC芯片业务抢占了国内市场先机,有望在国内AMOLED产业的爆发中获益。我们预计公司17/18/19年的EPS分别为0.78/1.04/1.39元,首次覆盖,给予“审慎推荐-A”投资评级。

风险提示:新产品市场开拓不及预期,系统性风险等。

申请时请注明股票名称