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电子制造行业一周半导体动向:SEMI上看2018年中国产线投资120亿美元,重点关注随着建厂周期拐点临近,设备企业的潜在升值空间和核心标的逻辑

时间:2017-10-22    机构:天风证券

事件加持:本周SEMI 公布中国集成电路产业展望报告,报告重点提及未来中国在建半导体产线带动下的设备需求,以及未来的开支计划。在SEMI 看来,中国大陆地区在2018年将达到120亿美元,而潜在具有升势的中国大陆设备厂商会得到受益。

我们认为半导体设备行业投资的核心逻辑:半导体设备行业的确定性边际变化是中国集成电路产线的建设周期将会集中在2017H2-2018年释放。在投资周期中,能够充分享受本轮投资红利的是半导体设备公司。无论是海外还是国内的半导体设备标的,从逻辑上来讲都是非常顺理成章的。我们深入细拆每个季度大陆地区的设备投资支出,以此为节奏来观察投资时点的判断。

判断中国大陆地区对于设备采购需求的边际改善20173Q 开始,在2018H1达到巅峰。

2016H2-2018是半导体景气周期的开启,也是半导体设备的大周期。在景气度上行时间点上,通常也会伴随设备周期的上行。

关注半导体设备投资,必须先区分存量市场和增量市场空间。存量市场主要以中芯国际,华力微等国内现有产线的资本支出为主,增量来自于已经公布的国内计划新建的晶圆厂。已公布的晶圆厂建设投资金额和时间节奏是密集的。

随着国内产线建设周期的开启,追溯上游的设备采购订单,受益公司集中在海外重要的设备公司。当然,设备的采购逻辑不止集中在中国大陆地区,随着先进制程的开启和3D NAND 的集中投产,设备企业的大年周期开启还刚开始投资建议重点标的:ASM Pacific(H),中芯国际(H),华天科技,长电科技,北方华创,圣邦股份,纳思达,中颖电子(300327),全志科技,捷捷微电,长川科技,江丰电子